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오늘 아시아 주식시장이 대체적으로 하락했습니다. 그 원인이 팀 쿡이 간 밤에 중화권 경제 악화를 이유로 실적을 비관해서입니다. 애플을 생각하다보니, 특이한 점이 있습니다. 애플은 일반적인 IT기업이라고 보기 힘듭니다. 일반적인 대형 IT 기업은 연구개발과 제조 라인 구축에 막대한 자금을 투자합니다. 대표적으로 삼성전자입니다. 이렇게 높은 영업레버리지 때문에, 경쟁에서 밀리면 끝입니다. 기술진보가 워낙 빠르다 보니, 재고자산은 순식간에 진부화되기 마련이고, 설비 가동률이 떨어지면 손익은 급감하게 마련이죠. 하지만, 애플은 다릅니다. 아래표는 시장조사회사 카운터포인트(Counterpoint)가 2017년 4분기 기준, 스마트폰 모델별 판매 이익률 상위 10개 모델을 조사한 결과 입니다. 아이폰X가 35%로 ..

메이커스(돈 버는자)와 테이커스(돈을 가져가는 자) '재주는 곰이 부리는데, 돈은 주인이 번다' 라는 속담과 같은 뜻입니다. 제조업체 힘들 게 돈을 벌지만, 그 돈은 대부분 금융가에게 간다는 논지입니다. 예전의 월스트리트 점령 운동과 비슷한 논조의 글이네요. 대표적 내용으로 기업들이 연구 개발 금액은 줄이고, 돈을 자사주 매입과 배당액 지급에 사용한다고 비판하고 있습니다. 제조업체가 금융 기업이 되는 이른바 '금융화'가 문제의 핵심이라고 지적합니다. 실례로 든 것이, 제조업체 GE의 금융 부문의 규모가 일반 금융회사들의 규모보다 훨씬 크며, 애플은 막대한 현금을 보유하면서, 회사채 투자 분야에 있어 큰 손이라는 겁니다. 물론 저자의 의견에 공감하는 부분도 있지만, 너무 과거의 기준으로 현재를 재단하는 것..

3기 급등이 그 전 2차례의 급등기와 또 다른 점은 그 2차례는, 2,3년간의 급등 후 점차 안정기를 찾았지만, 노무현 정부때의 부동산 급등은 상당기간 지속적으로 집값이 올랐다는 것입니다. 2001년말부터 2007년까지 거의 6,7년간 장기간 급등한 적은 일찍히 없었습니다. 주택 가격 급등을 막을 수 있는 수단으로 큰칼과 작은칼 개념도 소개하고 있는데요, 큰 칼은 금리이고, 작은 칼은 대출 규제입니다. 하지만, 우리나라 같은 경우 현재까지 주택 가격 급등을 막기 위해 금리를 올린 적은 없습니다. 우리나라는 항상 산업계가 정책의 우선이었기 때문에, 가계 부문에 해당하는 주택은 종종 산업계에 대한 정책으로 인해 부작용을 겪기도 했습니다. 박정히 정부때의 중화학 공업 육성책이 대표적이죠. 이 책이 노무현 정부..

2007년 6월에 국정브리핑 특별기획팀에서 출판한 대한민국 부동산 40년입니다. 내용은 1967년부터 2007년까지 40년간의 대한민국 부동산 정책사를 훑어보고 반성하는 내용입니다. 특히 노무현 정부에서 어떻게 부동산 투기와 힘겹게 싸웠는지를 보여주는 성향이 있습니다. 노무현 정부를 마무리하면서 과거 부동산 정책의 공과를 비판하고, 자신들의 업적을 어떻게 보면 포장한 책입니다. 그래서 혹자는 노무현 정부 자화자찬 책아니냐는 비판도 합니다. 어쨌든 노무현 정부의 입장에서 쓴 부동산 정책사이므로, 절판되어도 재발행되지 않았던 것 같습니다. 그 다음 정권에서 발행을 해줘야 하는데, 그게 현실적으로는 불가능한 일이잖아요. 그 덕분에, 이 책의 중고가는 현재 6만원을 호가합니다. 저도 이 책을 백방으로 구해보려고..

최근 발표된 차이신 2018년 12월 중국 제조업 PMI 지수가 49.7로 나왔습니다. PMI 지수는 구매관리자 지수로 50을 기준으로 50을 넘어가면 경제에 대한 긍정적인 전망이 더 많다는 것이고, 50 밑으로 떨어지면 앞으로 경제가 나빠진다고 보는 것입니다. 이는 19개월만의 최저 수준이라고 합니다. 위 그래프를 보시면 2015년 PMI 지수가 급락했었는데요, 그 당시 극심했던 자본유출로 중국의 4조달러에 달하던 외환보유고가 3조달러로 약 1조달러 가까이 감소했었습니다. 2016년 중반 이후 PMI 지수가 회복했다가, 최근에 본격적인 하락세가 나타나는 것으로 보입니다. 문제는 이 하락 추세가 어느 정도 지속될 것인가는 점입니다. 2015년때처럼, 급격한 자본 유출과, 외환보유고 감소를 초래할 가능성이..

ABM 인더스트리를 분석하도록 하겠습니다. 이 회사의 업종은 빌딩관리업입니다. 우리나라에는 좀 생소한 업종인데요, 이런 업종의 회사가 상장까지 되어 있다니 놀랍습니다. ABM 인더스트리 홈페이지를 통해서 사업 영역을 알아봤습니다. 사업영역은 Electronic Solutions, Energy Solutions, Facilities Engineering, HVAC & Mechanical, Integrated facility Solutions, Janitorial Services, Landscape & Turf, Missions Critical Services, Parking&Trasportation 미화, 조경, 발렛파킹까지 빌딩 관리에 연관된 대부분의 비즈니스를 하고 있습니다. 회사는 무려 1909년에 ..

https://www.suredividend.com/ 에서 발표한 2019년 배당킹 주식 리스트입니다. 배당킹은 무료 50년간 배당금액이 증가한 주식을 말합니다. 5년도 아니고 무려 50년 동안이나 배당이 증가한 주식이라니, 정말 엄청나네요. 한국에는 이런 배당킹 주식이 있을지 모르겠네요. 가치투자자들이 주식 종목 선정시 가장 중요시하는 지표 중 하나가 배당금액인데요. 배당금만큼은 거짓말하지 않는 법이죠.

KT&G 관련해서 요즘 시끄러운데요, 그동안 포스코 사장 교체는 많이 뉴스에서 들어본 얘기인데, KT&G도 비슷한 이슈가 있는 회사인지는 잘몰랐었네요. KT&G는 2002년 민영화되었습니다. KT&G의 2017년말 기준 지분 구조는 다음과 같습니다. (SOURCE : 전자공시시스템) 기재부가 중소기업은행을 보유 지분을 통해 영향력을 행사하려고 한것 같은데요, 그러기에는 기업은행 지분율이 너무 작아보이네요. 지분 구조로 봐서는 완전히 민간 회사입니다. 주요 자회사로는 (주)한국인삼공사, 영진약품(주) 등이 있습니다. KT&G는 배당주로 유명합니다. 매년 배당성향이 40%에 가까운 주식입니다. 시가 배당률 또한 매년 3.5%에 근접합니다. 그래서 외국인들 최선호 주식이기도 하고요. (source :finan..